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      1. 邁科期貨早評:供需報告前CBOT弱勢,國內唯有雞蛋堅挺

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        • 日期:2014-07-09 17:42
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        月度供需報告預期偏空,多頭平倉以及天氣良好令CBOT維持弱勢,我們維持前期判斷,在7月報告前市場會維持弱勢氛圍,但同時對中後期並不看空,目前處于底部區域。國內市場情緒悲觀,油粕基本面低迷,盡管近期畜禽類走穩,但短期粕類受油廠脹庫壓制,難有強勢表現,油脂則

        外盤變動

        收盤價

        漲跌

        漲跌幅

        基金變動

        CBOT豆08

        1248.4

        -24.6

        -1.93%

        1081

        CBOT豆11

        1116.2

        -9.2

        -0.82%

        254

        CBOT豆粕12

        357.3

        -1.4

        -0.39%

        2233

        CBOT豆油12

        37.97

        -0.54

        -1.40%

        -93

        BMD棕油09

        2384

        -30

        -1.24%

        -4077

        注:美豆11爲主力合約

        CBOT市場繼續弱勢下跌。美豆近弱遠強格局。

        短期基本面缺乏其他消息,市場在遭受6月底的報告打擊後,情緒一直處于低迷狀態,加上近期天氣良好,引發多頭平倉盤。從盤面合約表現來看,此前多頭更加注重的庫存緊張的近月合約在短期內受影響較大,伴隨多頭減倉,側面對國際市場供應壓力進行消化。但是從遠月市場來看,盡管短期天氣影響下價格疲弱,但是我們建議投資者不宜過分看空追空,後期天氣出現反複的可能性非常高,且遠月已經處于種植成本以下,難有持續性的下跌。

        主要品種成本

        升貼水

        變動

        成本

        銷售收入

        利潤

        美豆(9月)

        190

        0

        4268

        3895

        -523

        3735

        8031

        巴西大豆(9月)

        175

        0

        4168

        3895

        -423

        3729

        7516

        阿豆油(9月)

        0.56

        0

        7131

        6664

        -467

         

         

        菜籽(收儲)

         

         

        5100

        4052

        -1248

        3353

        8830

        菜籽(産區)

         

         

        4800

        4052

        -928

        3150

        8297

        雞蛋(平均)

         

         

        4.04

        5.25

        1.21

         

         

        注:成本爲進口到岸成本(收儲菜籽爲收儲價格),油粕爲原料成本計算後的理論價格,雞蛋成本爲元/斤

        離岸貼水保持穩定,但外盤的大幅下滑令進口成本下降。從盤面壓榨利潤來看,仍舊處于虧損狀態。從實際的到港大豆成本推算,虧損幅度加大,因前期到港大豆成本非常高,多數處于1400美分左右,增加洗船風險。

         

        品種

        地區

        報價

        變動

         

        品種

        地區

        報價

        變動

        豆類

        大豆

        青島

        4060

        0

        菜籽類

        菜油

        張家港

        6840

        0

        張家港

        4080

        0

        防城港

        6470

        -130

        豆粕

        天津

        3620

        -10

        棕榈油

        棕榈油

        天津

        5750

        0

        張家港

        3660

        0

        廣州

        5580

        0

        豆油

        日照

        6450

        0

        谷物養殖

        玉米

        長春

        2310

        0

        廣州

        6450

        0

        蛇口港

        2580

        20

        菜籽類

        菜籽

        嶽陽

        4780

        0

        生豬

        廣東

        13.21

        -0.21

        菜粕

        嶽陽

        3300

        0

        雞蛋

        山東

        9.2

        0

        東莞

        3200

        -30

        廣州

        10

        0

        備注:1、豆油一級;菜油四級;棕榈油24度;玉米國標二等。2、生豬單位元/公斤;雞蛋單位元/公斤,其余品種單位元/噸。

        國內現貨市場昨日穩中收跌,市場情緒整體偏向悲觀。

        粕類方面,豆粕下調報價10-50元/噸,油廠低價促銷意圖明顯,但是由于外盤低迷,市場情緒觀望爲主,令下遊采購意願下降,油廠短期難以挺價。菜粕價格下跌,工廠出貨成交清淡,南方暴雨影響投喂,削減需求,同時美豆大跌影響市場情緒。

        現貨市場昨日以跌爲主。粕類方面,原本就在油廠脹庫下表現低迷的豆粕,在期盤弱勢施壓下,現貨報價下調,市場成交非常清淡,觀望情緒明顯。不過下遊來看畜禽類穩定上漲,中後期會對豆粕有提振作用。菜粕近期受到南方暴雨影響,表現弱勢,不過梅雨季節後將會恢複其本身的強勢特征。

        油脂方面,豆油價格穩中下調,部分地區波動20-30元/噸,成交清淡。棕榈油現貨穩中略調10-30元/噸,成交不佳。目前國內油脂庫存仍舊偏高,國際市場低迷氛圍近期也影響市場成交,不利于去庫存化,從基本面來看,除了天氣炒作以外,暫時沒有其他動力,不過現貨市場對目前價格區間有共識,這點對價格有支撐作用。

         

        內盤變動

        收盤價

        漲跌

        漲跌幅

        持倉量

        變動

        成交量

        變動

        大豆1501

        4361

        +50

        1.16%

        253456

        9852

        213486

        152594

        豆粕1501

        3306

        +7

        0.21%

        1407636

        2644

        556850

        -401706

        豆油1501

        6664

        -32

        -0.48%

        639806

        14916

        235552

        -140310

        菜籽1409

        4960

        -11

        -0.22%

        1656

        -8

        24

        8

        菜粕1409

        2926

        -4

        -0.14%

        949376

        -10810

        1848530

        -766910

        菜油1501

        6750

        -36

        -0.53%

        202164

        702

        39322

        -13472

        棕油1501

        5828

        +10

        0.17%

        466242

        8990

        474912

        -21988

        玉米1409

        2392

        +6

        0.25%

        178094

        516

        10868

        -18634

        雞蛋1409

        5342

        +16

        0.30%

        318718

        13404

        507622

        110612

        昨日內盤農産品漲跌不一,整體粕強油弱。

        粕類方面,豆粕昨日在3280一線得到支撐,小幅反彈,但是資金結構並不理想,多頭分散明顯,而空頭則出現集中增倉情況,這將預示豆粕短線有下跌動作。菜粕昨日同樣探底回升,但近期弱勢,沒有前期的強勢特點,且資金同樣空頭強勢。

        油脂類昨日弱勢下跌,棕油雖強但也處于窄幅震蕩範圍,跟隨外盤比較明顯,資金方面油脂類同樣表現不佳,盡管不似粕類空頭強勢,但是分散格局下也不會有好的趨勢。

        雞蛋近期空間內震蕩劇烈,洗盤明顯,但從持倉結構來看主力並未撤退,整體趨勢還是非常穩定的。

        總結:月度供需報告預期偏空,多頭平倉以及天氣良好令CBOT維持弱勢,我們維持前期判斷,在7月報告前市場會維持弱勢氛圍,但同時對中後期並不看空,目前處于底部區域。國內市場情緒悲觀,油粕基本面低迷,盡管近期畜禽類走穩,但短期粕類受油廠脹庫壓制,難有強勢表現,油脂則在苦苦等待厄爾尼諾天氣。同時資金面顯示油粕近期還會處于弱勢中,我們仍舊推薦的強勢品種是雞蛋。                        

        操作建議:

        豆粕多單關注3280,下破則止損觀望;豆油觀望。

        菜粕09多單依托2900持有,01、05關注2500回穩情況;菜油觀望。

        棕榈油觀望,關注5830。

        玉米多單持有,止損2380。雞蛋剩余多單持有。

         

        馬笑磊

         

        王惠平

         

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        孫  穎

         

         

         

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